东兴证券近日研报指出，美妆消费仍较为疲软，但内功修炼+外部环境优化，高品质国货美妆品牌崛起正当时。建议关注：成长性较好、业绩兑现性强且估值较低的标的；升级换代/战略调整优化带来边际改善的标的。